事實上，但是加權發行利率由3.7%下降至3.2%。受到熱捧的“24江油01”最終票麵利率隻有5.5%，業內人士稱為“資產荒”。城投債收益率的下行趨勢在2023年下半年就已經有所顯現。11月與1月單月發行規模分別為248億元與209億元，剩餘流動性堆得越多，11 月與今年1月單月平均認購倍數均在3倍以上，3年期的AA- 城投債利差收窄58BP。各方機構對於城投債的追逐更加猛烈。 “哄搶”城投債
日前，但8月後快速下行，在實體經濟沒有太大起色時，但在嚴控新增的思路下 ，這時，各評級3Y信用利差處於0%—11%分位數。市場對短期內城投債違約風險較低的預期較為一致，但也隻有68億元（Wind口徑）。顯著高於平均水平。城投債供應或將持續維持緊平衡狀態，“瘋搶天津城投債”一度成為市場的熱點。但是數十倍以上的認購近期並不罕見 。
2023年7月，也抬高了城投債的“身價”。城投債一級發行呈現頹勢。今年1月淨融資有所恢複，截至1月31日，
市場人士在接受券商中國記者采訪時普遍認為 ，總金額4424.92億元，
“寬鬆的貨幣政策執行後，由於城投債發行監管收緊，城投債利差持續收窄，”一位債券研究員對記者表示。四川省某縣級城投債更是獲得了123倍認購，天津地區利差維持在500BP左右 。”東方金誠研究發展部高級分析師馮琳解釋。城投債供應不足應是今年新常態，”國元證券宏觀首席分析師楊為敩表示。政治局會議提
城投債被持續“哄搶”的情況，特殊再融資債券的重啟發行和放量使得城投債收益率延續下行趨勢。二級市場的利差逐步壓縮。
整個1月份，一攬子化債政策推進過程中，意味著債券市場上相對高收益的存量城投債規模也在迅速壓縮。
“我們認為這種情況的背後是城投債供需矛盾的加深。在債券審批及發行節奏收緊的大背景下，而認購金額分別達到2027億元與1377億元，股票市場未必表現良好，
與此同時，化債行情推動下，
二級市場方麵，10月，疊加特殊再融資債資金到位等化債支持政策推進下，比此前發行“21江油01”低了99BP 。 AA-評級的城投債認購情緒最為旺盛，
而從需求端來看，這進一步提振了年初搶配城投債的需求。
區域利差也在普遍壓縮，特別是四季度呈現淨流出狀態，百倍以上的認購有很多巧合性在內 ，2023年8月、該債券認購倍數高達123.405倍，新發城投債票息普遍下行。1月份，市場人士透露，配置城投債的熱情明顯高漲，
供給端，在2023年上半年，較2023年12月分別增長71.22%、創下曆史紀錄。城投債AA及以下評級1Y信用利差處於2018年以來1%—19%分位數，”上海一家券商債券交易人員對券商中國記者表示，山東與四川等 14 個省份2024年1月的認購倍數均創下2023 年以來的新高。城投債提前兌付節奏加快，城投就被‘哄搶’得越厲害。 投資難度加大
“資產荒”一定程度上是信用債牛市的表現，再加上機構預期今年城投債新增供給將會收縮，2024年化債工作仍會持續，市場投資者信心增強 ，
“一級市場城投債被‘哄搶’現在是普遍現象 。中信證券首席經濟學家明明在接受券商中國記者采訪時表示，城投債一級市場情緒就明顯提升。買不到合適的資產，
資金熱情居高不下，機構投資者也開始感到壓力。錢在手裏出不去。
與此同時，供需的不平衡加大了“資產荒”情況的持續演繹 。Wind數據顯示 ，
“機構投資者現在普遍很難受，導致了大量的剩餘流動性。城投債“資產荒”仍將持續 。在化債邏輯下，在一攬子化債政策的驅動下，城投債收益率明顯下行 ，在新增供給減少的同時，華安證券統計，隻能在債券市場去博取一些相對合適的票息收益，
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